2011年外销员考试《国际金融》复习资料3

文章作者 100test 发表时间 2011:03:27 19:12:48
来源 100Test.Com百考试题网

导读：主要讲述国际金融相关知识点：汇率的决定、影响汇率变动的主要因素、汇率变动对经济的主要影响 等内容

一、汇率的决定
汇率是两国货币之间的比价。两国货币为什么具有这种可比性，为什么一定时期内一种单位货币只能换取一定数量的另一种货币，而不能更多或更少？这就是研究决定汇率的基础所要解决的问题。各国货币之间具有可比性，在于它们都具有或代表一定的价值。从本质上说，货币所具有或代表的价值是决定汇率的基础。换言之，汇率的本质是两国货币所具有的或代表的价值相交换。
不同时期，两种货币的兑换比率即汇率有差异，是不同时期两种单位货币代表的价值量不同所致。在不同的货币制度下，货币所具有或代表的价值量的测定不同，或者说价值量的具体表现形式不同，因此，决定汇率的基础也有所不同。
1、制度下决定汇率的基础
金本位货币制度下，决定汇率的基础是铸币平价。在第一次世界大战前后，西方许多国家普遍实行金本位货币制度，即以贵金属黄金作为货币材料，金币可以自由铸造、银行券可以自由兑换黄金、黄金可以自由输出或输入国境，是这一货币制度的典型特征。
在金本位制下，各国都规定每一单位金币所含有的黄金重量和成色。金币或货币含有的黄金重量和成色叫做含金量，也称为金平价（Gold Par）。显然，在国际结算中，两种货币的比价要根据每一货币的含金量来计算。两种货币的含金量对比称为铸币平价（Mint Par）。铸币平价或两种货币合金量的比是决定两种货币兑换率的物质基础和标准。例如，在金本位制下，英国货币1英镑的重量为123.27447格令，成色为22开金，即含金量为113.0016格令（123.17447x 22／24＝113.0016格令＝7.32338克）纯金；美国货币l美元的重量为25.8格令，成色为90%，即含金量为23.22格令(25.8×90%＝23. 22格令＝1.50463克)纯金。根据含金量的对比，英镑与美元的铸币平价是4.8665（113.0016/23.22），这说明1英镑的含金量是1美元含金量的4.8665倍，因此，1英镑＝4.8655美元。可见，英镑与美元的汇率是以它们的铸币平价为基础或标准决定或计算出来的。
然而，由铸币平价决定出来的汇率只是基础汇率或法定汇率或名义汇率，还不是实际汇率。由于受外汇供求关系的影响，实际汇率有时要高于或低于铸币平价，实际汇率总是与基础汇率略有差异。
但是，实际汇率一定不会偏离铸币平价太远，或者说，金本位下的汇率或由铸币平价决定的汇率是比较稳定的。这是因为，在金本位制下，进行国际支付或结算总有两种手段——外汇和黄金可供选择，加之黄金的价值是相对比较稳定的，因此，受供求关系影响的实际汇率就不会偏离铸币平价太远，总是在一定的界限或范围之内围绕铸币平价上下波动。而这个界限或范围是由黄金输送点（Gold Transport Point）决定或左右的。如果由于汇率变动而使以外币结算方式进行交易的某一方不利时，交易的这方就可以采用直接运进黄金的办法来结算，这样也就约束了汇率的波动幅度。然而，运送黄金是需要费用的，如运费、包装费、保险费及运送期间的利息等。假定在英国和美国之间运送一英镑黄金的费用为0.03美元，那么，铸币平价加上或减去黄金的费用(4.8665 0.03)就是英镑和美元两种货币的黄金输送点。铸币平价4.8665美元加黄金运送费0.03美元等于4.8965美元就是美国对英国的黄金输出点，如果1英镑的汇价高于4.8965美元，美国债务人就会认为购买外汇不合算,而宁愿在美国购买黄金运送到英国偿还其债务。铸币平价4.8665美元减去运送费0.03美元等于4.8365美元就是美国对英国的黄金输入点.如果1英镑的汇价低于4.8365美元,美国的债权人就不会出售英镑外汇，而宁愿在英国用英镑购买黄金运回美国.黄金输出点和黄金输入点统称为黄金输送点。汇价的波动，总是以黄金的输出点为上限,即铸币平价加上黄金运送费是汇价上涨的最高点；而总是以黄金输入点为下限，即铸币平价减去黄金运送费是汇价下跌的最低点。可见，黄金输送点限制了汇率的波动幅度，在金本位货币制度下汇率是比较稳定的。