2011年国际商务师考试辅导：管理浮动汇率制的主要形式

文章作者 100test 发表时间 2011:07:06 01:42:30
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本文主要介绍国际商务师考试中管理浮动汇率制的主要形式，供大家参考学习。

　　管理浮动汇率制的主要形式

　　当今管理浮动的形式多种多样，因此有必要详细的对其进行介绍。国际货币基金组织根据各国政府对汇率的干预程度和干预方式，将管理浮动分为三种类型，即钉住浮动、有限弹性浮动和较高弹性浮动。

　　1．钉住浮动。

　　发展中国家的经济实力不强，且大多数发展中国家的国际储备较少，应付金融危机冲击的能力有限，本国的外汇市场也不发达。因此，许多发展中国家采用钉住浮动。

　　实行钉住浮动的国家，其货币与被钉住货币之间仍规定有平价，且现实汇率对平价的波动幅度为零，或被限制在一个很小的范围内，一般不超过平价的±1%。钉住浮动的重要特点是汇率缺乏弹性。钉住浮动汇率与布雷顿森林体系下的可调整的钉住汇率不同，钉住浮动汇率是在各主要国家的货币相互之间实行浮动汇率的背景下实行的。由于各主要国家货币之间的汇率是波动的，因此，一国的货币选择钉住某一种或某几种主要国家的货币，便意味着本币的汇率将对其他末被钉住的主要货币浮动，因而属于浮动汇率制度；而布雷顿森林体系下的可调整的钉住汇率制度却属于固定汇率制度。按照被钉住货币的不同，钉住浮动还可分为钉住单一货币浮动和钉住一篮子货币浮动。

　　（1）钉住住单一货币浮动。

　采用此种汇率浮动方式的国家，由于经济、历史、地理等方面的原因，与美国、法国等建立了密切的贸易和金融关系。为使这些关系持续稳定地发展下去，避免双边汇率频繁波动带来不利影响，这些国家将本币钉住美元或法国法郎等单一货币。

　　用此方式的有利方面是：（1）能减少钉住国与被钉住国货币间汇率的波动，有利于两国间贸易的稳定开展；（2）有利于钉住国国内物价水平的稳定；（3）有利于钉住国吸引外资。

　　不利方面是：（1）削弱钉住国货币政策的独立性，有碍于该国利用汇率作为宏观调控的手段，以及保持汇率政策与其他政策措施的协调一致；（2）不利于钉住国实行对外经济多元化的战略，尤其容易影响该国与其他发展中国家之间的贸易。

　　（2）钉住一篮子货币浮动。

　　这种钉住方式又分两种情况：

　　一是直接将本币钉住特别提款权，有利之处是简便易行，可保持汇率的相对稳定；不利之处是由于美元在特别提款权中占较大的比重，钉住特别提款权在很大程度上还是主要钉住美元。

　　二是将本币钉住本国自行设计的一篮子货币，篮子中的货币由与本国经济联系最为密切的若干国家的货币组成。各种货币所占的权数，通常按本国对外贸易总额中各主要贸易伙伴国的份额，或按本国对外贸易的货币构成来确定。

　　此钉住方式的有利之处是可保持汇率的相对稳定，也可根据本国对外经济贸易关系的变化，通过随时调整货币篮子来调整汇率；不利之处是由于采用此种钉住方式的国家自行设计和使用不同的货币篮子，有可能增大其汇率风险，同时也造成套算汇率的困难。

　　在钉住浮动中还有一种特殊的汇率确定方式，称为联系汇率制。

　　国际货币基金组织并没有把这种汇率确定方式作为一种单独的形式，此方式在具体的运用中也是大同小异，最具典型意义的是港币的联系汇率制。1983年10月17日，港英政府以1美元兑换7.8港元的比价，开始实行联系汇率制。其主要特点是，由香港金融管理局规定现钞发行和回笼时的官方汇率，并力图使市场汇率接近官方汇率。具体方法是，各发钞银行在发行港元时必须持有相应数量的负债证明书，而要获得负债证明书，则必须按1美元对7.8港元的比价，向香港金融管理局上缴美元存款；回笼货币时，其他任何银行在向发钞银行上缴港币时，均可按1美元对7.8港元的比价获得相应数量的美元，发钞银行也可按此比价，凭负债证明书，用回笼的港币从金融管理局兑回相应数量的美元。目前，采用钉住浮动来确定汇率的国家仍较多，但呈下降趋势。