2011年国际商务师考试国际经济法辅导（二十一）

文章作者 100test 发表时间 2011:04:26 19:15:25
来源 100Test.Com百考试题网

　　择期外汇交易

　　择期外汇交易（optional forward exchange）是远期外汇的购买者（或出卖者）在合约的有效期内任何一天，有权要求银行实行交割的一种外汇交易。与远期外汇交易相比，远期外汇交易只有在合约到期时才能交割，既不能提前，也不能退后，择期外汇交易在合约的有效期内的任何一天均可以要求交割，更具灵活性。

　　（一）择期交易的报价原则

　　在择期交易中，询价方有权选择交割日，由于报价银行必须承担汇率波动风险及资金调度的成本，故报价银行必须报出对自己有利的价格，即报价银行在买入基准货币时，报出较低的汇率；在卖出基准货币时，报出较高的汇率。报价银行对于择期交易的远期汇率报价遵循以下原则：

　　（1）报价银行买入基准货币，若基准货币升水，按选择期内第一天的汇率报价；若基准货币贴水，则按选择期内最后一天的汇率报价。

　　（2）报价银行卖出基准货币，若基准货币升水，按选择期内最后一天的汇率报价；若基准货币贴水，则按选择期内第一天的汇率报价。

　　例如：欧洲外汇市场

　　某日 美元/欧元

　　即期汇率 1.1010/20

　　2个月 52/56

　　3个月 120/126

　　客户根据业务需要：

　　①买入美元，择期从即期到2个月；

　　②卖出美元，择期从2个月到3个月。

　　根据报价银行定价原则，汇率确定如下：

　　①择期从即期到2个月，客户买入美元，即报价银行卖出美元，汇率为1美元=（1.1020 0.0056）欧元＝1.1076欧元。

　　②择期从2个月到3个月，客户卖出美元，即报价银行买入美元，汇率为1美元＝（1.1010 0.0052）欧元＝1.1062欧元。

　　从上例可以看出，择期交割的选择权在询价方，报价方为了补偿资金调度和价格变动风险，要报出对自己有利的汇率；询价方得到选择交割日的权利是以放弃价格上的好处为代价的，所以询价方应根据业务需要确定合理的选择交割日期，应尽可能地缩短择期的天数，以减少择期成本。

　　（二）择期交易的作用

　　在对外贸易中，如果进出口商不能确定收付外汇货款的具体日期，而只能估计在某一特定日期的前后，进出口商为防范汇率风险，就不能与银行签订买卖某种外汇的远期外汇合约，因为远期合约确定的交割日既不能提前也不能退后，签订择期合约就可绕过远期外汇合约交割期固定的约束。