2010年中级经济师经济基础预习对外金融关系与政策(1)—经济师考试—

文章作者 100test 发表时间 2010:01:01 16:49:21
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　　汇率的决定与变动

　　汇率决定理论

　　A， 购买力平价理论：两国货币的购买力之比是决定汇率的基础。

　　购买力平价理论：绝对购买力平价说明的是某一时点上汇率的决定，汇率等于两国一般物价水平之比。e = Pd / Pf .

　　相对购买力平价：相对购买力平价说明的是某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比，et / e0 = PId / PIf 。

　　绝对购买力平价和相对购买力平价的关系：如果绝对购买力平价成立，则相对购买力平价一定成立.反之不一定。其实，相对购买力平价是由绝对购买力平价推导出来的。

　　B， 抛补利率平价理论：说明远期汇率的决定，远期汇率由即期汇率和国内外利差决定。

　　

　　有兴趣的同学可以具体了解一下上述公式的推导过程：均衡汇率要求在国内外存款的收益相同，否则便会引起资本的国际流动。假定某投资者有1元钱本币，则在本国存款一年后，收益为1*(1 id).存在国外的话，投资者先按当前汇率es将1元本币兑换为1/es单位的外币，存一年后收益为(1/es)*(1 if)单位外币，再按远期汇率兑换为本币，则为(1/es)*(1 if)*ef。在均衡汇率下，二者收益相等，即

　　1*(1 id)=(1/es)*(1 if)*ef，将等式变形，可得

　　各字母的含义请参考课本。

　　高利率货币远期贴水，相应地外汇升水.低利率货币远期升水，相应地外汇贴水。升贴水幅度等于二者利率之差。

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