2011年中级会计职称《财务管理》第五章知识点(4)—中级会计师考试—
文章作者 100test 发表时间 2011:03:01 00:56:46
来源 100Test.Com百考试题网
2011年中级会计职称考试《财务管理》科目
第五章 营运资金管理
知识点四、目标现金余额的确定
（一）成本模型
| 涉及的成本 |
含 义 |
与现金持有量的关系 |
| 机会成本 |
因持有一定现金余额丧失的再投资收益 |
正相关 |
| 管理成本 |
因持有一定数量的现金而发生的管理费用 |
一般认为是固定成本 |
| 短缺成本 |
现金持有量不足而又无法及时通过有价#000000>证券变现加以补充而给企业造成的损失 |
负相关 |
| 最佳现金持有量：上述三项成本之和最小的现金持有量 |
【提示】管理成本在一定范围内固定不变，当机会成本和短缺成本相等时，确定的现金持有量是最佳现金持有量。
（二）随机模型（米勒－奥尔模型）
| 基本原理 |
确定现金持有量上限和下限以及现金回归线，现金余额达到上限则买入证券，达到下限则卖出证券，使其达到现金回归线。现金持有量在上下限之间不采取行动 |
计算公式 |
回归线：R＝ L
最高控制线：H＝3R－2L |
| 应用条件 |
现金未来的需求总量和收支不可预测 |
【提示】
（1）回归线公式中的δ是指的公司每日现金流变动的标准差，i是以日为基础计算的现金机会成本；
（2）随机模型符合随机思想，适用于所有企业现金最佳持有量的测算；
（3）随机模型建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，确定的现金持有量相对较高，是一个比较保守的现金持有量。
【速记】上限公式H＝3R－2L，可以转化为H－R＝2（R－L），这意味着上限到现金回归线的距离是现金回归线到下限距离的2倍。根据这个规律，我们可以根据其中的两个指标很方便地推出第三个指标。如下限为100，现金回归线为200，那么上限一定是400。
【例题·单选题】某公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的回归线为9000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额为（ ）元。
A. 11000
B. 1000
C. 17000
D. 0
【答案】D
【解析】根据题意可知，R＝9000元，L＝3000元，现金控制的上限H＝3R－2L＝27000－6000＝21000（元），由于公司现有现金20000元没有达到现金的控制上限21000元，所以，企业不用投资于有价证券。
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