2006考试指导电子商务运用于风险投资八

文章作者 100test 发表时间 2007:01:15 16:33:00
来源 100Test.Com百考试题网

9.风险投资的问题

　　中国风险投资面临着几大问题，其一，中国的投资环境和融资需求如何适应国际投资的经营模式， 即如何认识风险投资事业经济运行系统客观规律？ 其二， 如何实现投资运作的高效率？其三，如何建立完善的法律环境和健全的资本市场？其四，如何避免单纯强调国外规范操作而忽视中国的基本国情？其五，政府如何处理好参与和干预的关系？

　　众所周知，推动风险投资发展的外部金融环境有金融政策、金融法规和金融市场；而内部金融条件有风险投资的资金来源和从事风险投资的职业金融家。目前， 在中国风险投资仍处于发展的阶段，建立合理的风险投资经济运行体系和高效的投资运作机制是当务之急。目前，在发展风险投资业中存在着如下不足：

　　9.1法律和制度供给的不足

　　中国政府于1985年批准了第一家风险投资企业"中国新技术创业投资公司"之后, 随后成立了一批这样的投资机构。同时，中国大力倡导发展高新技术产业，建立了一大批企业孵化器和高新技术园区，这为国内外风险资金进入中国在一定程度上提供了契机。但从实际情况看，政府在有关风险资金的立法上仍存在着滞后性，阻碍了国外风险资金的流入。按照有关规定，中资企业向海外上市融资，不仅需要通过中国证监会的审批，有关领域如IT产业还需通过信息产业部的审批。这影响了中国企业向海外上市的进程，有可能错失融资良机。同时，在有关法律中，没有考虑风险投资这种特殊的融资方式，例如对于国外风险资金介入中资企业时允许持股份额以及外汇进出等，没有在法律上作出明确的解释。这些问题只有通过立法，才能解决国外风险资金进入和退出时的自然无序问题，而且也只有通过建立由上市，产权交易、兼并、回购和清算等要素组成的股权转让基本机制才会进一步促进中国高新科技产业的发展。此外，国内还没有从根本上解决科技产业化融资与资金闲置的矛盾， 应建立一种风险投资国际化的机制，既可以将境内银行存款和境外资本融入风险投资中，又可以减少科技产业创业中的资金不足，这些就离不开较完善的法律环境和健全的资本市场，其中还包括对知识产权的保护、中小企业的激励制度、中小高科技企业在创业板上市和人才培训等问题。9.2风险投资缺乏退出渠道

　　风险投资的发展离不开金融市场,没有一个完善的金融市场,风险投资就没有合适的退出渠道。资金募集和资金退出同等重要，风险投资最根本的特征不仅在于它敢冒风险进入新领域，更主要的是成功进入之后的退出。由于股票市场和产权市场的不健全，风险投资运行的基础便不存在。总之，只有在规范的法律环境和法律框架之下，企业通过创业板上市， 不仅有助于企业自身的良性发展，而且也为风险投资创造了一个退出机制。

　　9.3 缺乏合格的投资主体

　　西方风险投资的资金主要来源于与机构投资者,其中有养老金、保险基金和捐赠基金。而中国风险投资主体为财政科技拨款和科技开发贷款，尚未形成包括个人、企业、金融和非金融机构等有机组合的风险投资网络。

　　风险投资的风险资本来源应主要是民间资本。应逐步允许企业、个人、保险公司、证券公司及其他非银行金融机构涉足风险投资业，鼓励银行在实施风险管理和风险控制的前提下开展与风险投资相配合的科技贷款业务，允许养老基金等民间资本进入风险投资领域。对于中国， 需要政府制定适当的行政政策和经济政策。

　　总之， 具有市场行为的风险投资，在中国仍需要政府支持， 而政府的作用除了如何制定制度政策和规范市场行为之外，还应为风险资本的撤出提供渠道。政府应适当采取针对性投资，聘请专家管理，以便引导更多的民间资本进入风险投资的行列。