2007年注会《财务成本管理》同步练习第四章

文章作者 100test 发表时间 2007:10:24 13:56:28
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(一)单项选择题
1.下列证券中，能够更好地避免证券投资通货膨胀风险的是(A)。
A.普通股 B.优先股
C.公司债券 D.国库券
2.下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是(D)。
A.宏观经济状况变化
B.世界能源状况变化
C.发生经济危机
D.被投资企业出现经营失误
3.若某股票的贝他系数等于1，则下列表述正确的是(C)。
A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险
B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险
C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险
D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关

4.宏发公司股票的β系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的收益率应为(D)。
A.14% B.12% C.8% D.10%
5.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入 200元，预期报酬率为10%。该股票的价值为(A)元。
A.2150.24 B.3078.57
C.2552.84 D.3257.68
6.某企业于年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为(B)。
A.24% B.12.36% C.6% D.12.25%
7.6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是(A)元。
A.2395.50 B.1895.50
C.1934.50 D.2177.50
8.有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，则其现值为(B)元。
A.1994.59 B.1565.68
C.1813.48 D.1423.21
9.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长 率为10%，则该种股票的价格为(C)元。
A.20 B.24 C.22 D.18
10.某企业于1996年4月1日以10000元购得面额为10000元的新发行债券，票面利率12%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为 (A)。
A.12% B.16% C.8% D.10%
11.某公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为(B)。
A.8% B.14% C.16% D.20%
12.某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝他系数为1.2，那么，该股票的价值为(A)。
A.50 B.33 C.45 D.30
13.一张面额为1元的长期股票，每年可获利0.1元，如果贴现率为8%，则其估价为(B)元。
A.1 B.1.25 C.1.1 D.0.8
14.某企业长期持有A股票，目前每股现金股利4元，每股市价30元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计收入增长率为15%，则该股票的股利收益率和期望报酬率分别为(A)元。
A.15.33%和30.33% B.14.88%和33.88%
C.14.25%和26.45% D.13.66%和25.34%

15.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为10%和25%，无风险报酬率为8%，某投资者除自有资金外，还借入40%的资金，将所有的资金用于购买市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为()。
A.14.8%和22.6% B.11.8%和35%
C.18.4%和16.2% D.11.6%和25%
【解析】本题的考核点是资本市场线。
总期望报酬率=140%×10% (1-140%)×8%=10.8% 总标准差=140%×25%=35%。

16.A、B两种证券的相关系数为0.7，预期报酬率分别为10%和20%，标准差分别为25%
和35% ，在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为80%和20%，则A、B两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为()。
A.14.2%和24.4% B.11.6%和24.5%
C.12%和25.4% D.12%和25.8%

17.某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，20×1年的有关数据如下：每股账面价值为10元，每股盈余为1元，每股股利为0.4元，现行A股票市价为15元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A公司普通股预期收益的标准差为10.27%，整个股票市场组合收益的标准差为2.84%，公司普通股与整个股票市场间的相关系数为
0.27；则A股票的价值为()。
A.16.89 B.15
C.15.87 D.14.26
【解析】留存收益比率=1-0.4/1=60%
可持续增长率=10%×60%/(1-10%×60%) =6.38%
β=0.27×10.27%/2.84% =0.98
A股票投资的必要报酬率=4% 0.98/(9%-4%)=8.9%
A股票的价值=0.4×(1 6.38%)/(8.9%-6.38%)=16.89（元）

18.某企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是(A)。
A.1年 B.半年C.1季 D.1月