2007年某会计网校注税财会串讲四

文章作者 100test 发表时间 2007:09:25 13:04:25
来源 100Test.Com百考试题网


第4章讲义

第一节企业筹集资金的原因与要求


  一、企业筹集资金的动因

  二、企业筹集资金的要求
  当资产息税前利润率大于债务资本成本率时,利用负债资金有利于企业获得财务杠杆利益。

  三、筹资渠道和筹资方式
  筹资方式分为所有者权益资金的筹集方式和负债资金的筹集方式。
  所有者权益资金的筹集方式包括:吸收直接投资、发行股票、利用未分配利润;
  负债资金的筹集方式包括:银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用。

第二节 所有者权益资金的筹集


  一、所有者权益资金的特点与内容

第三节 债务资金的筹集


  二、筹集债务资金的方式
  影响债券发行价格的因素有:债券面值、债券利率、市场利率、债券期限。
  债券筹资方式的优缺点
  长期借款方式筹资的优缺点
  影响融资租赁租金的因素主要有:租赁设备的购买价款、运杂费用和运输途中保险费用;租赁手续费用;利息;设备残值;租赁费的支付方式。
  租赁筹资的特点

第四节 资金成本


  一、资金成本的意义
  资金成本率=使用资金支付的报酬/(筹资总额-筹资费用)
  =(筹资总额×资金使用报酬率)/[筹资总额×(1-筹资费用率)]
  =资金使用报酬率/(1-筹资费用率)

  二、不同筹资方式的资金成本
  债券资金成本的计算公式为:K=[I(1-T)/B(1-F)]
  优先股资金成本的计算公式为:K=D/[P(1-F)]
  普通股资金成本的计算公式为:K=D/〔P(1-F)〕 g
  保留盈余资金成本计算公式为:K=D/P g

  三、综合资金成本
  综合资金成本的计算公式为:

第五节 资金结构


  一、影响资金结构的因素
  1.资金成本。
  一般来讲,负债资金的资金成本较低;所有者权益资金的资金成本较高。
  2.财务风险。
  企业增加负债资金,就相应的增加固定支付利息的压力。
  3.企业的资产结构。
  重工业企业长期资产所占比重一般比轻工业企业要大。
  4.企业的筹资策略。
  筹资策略有积极型、保守型和中庸型筹资策略,积极型筹资策略是尽量利用短期筹资金用于长期资产投资,负债比重会高一些;保守型筹资策略是将长期资金投资流动资产,所有者权益资金会多一些;中庸型筹资策略介于二者之间。

  二、资金结构选择方法
  (一)比较资金成本法
  企业的综合资金成本随着负债的增加而降低,随着所有者权益资金的增加而上升。所以,比较资金成本法是在多个筹资方案中,选择综合资金成本最低的方案。
  (二)筹资无差别点法
  筹资无差别点法也称EBTT-EPS分析法。它是通过分析筹资方案对每股收益的影响,结合企业的获利能力选择筹资方案的方法。


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