2007中级习题（财务管理）讲义（二十七）

文章作者 100test 发表时间 2007:09:15 13:08:36
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第五节　短期负债筹资

　　本节重点：短期借款的信用条件与借款实际利率计算、商业信用形式与决策指标计算、短期融资券的含义与特点、应收账款转让的含义与特点、短期筹资与长期筹资的组合策略

一、短期借款的信用条件与借款实际利率计算
　　 【例题1】某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万，年度内使用了60万（使用期平均8个月），假设利率为每年12%，年承诺费率为0.5%，则年终企业应支付利息和承诺费共为（　）万元。
　　A.5
　　B.5.1
　　C.7.4
　　D.6.3
　　答案：B
　　解析：企业应支付利息=60×12%×（8/12）=4.8（万元），企业应支付的承诺费=40×0.5% 60×0.5%×（4/12）=0.3（万元）。
　　【例题2】某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项贷款的实际利率为（　）。
　　A.4.95%
　　B.5%
　　C.5.5%
　　D.9.5%
　　答案：B
　　解析：实际利率=年利息/实际可用借款额=（200×4.5%）/[200×（1-10%）]=5%
　　【例题3】在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（　）。
　　A.利随本清法付息
　　B.贴现法付息
　　C.贷款期内定期等额偿还贷款
　　D 到期一次偿还货款
　　解析：贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均可实际使用贷款额只有借款额的一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际率。
　　例4：某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：方案一：采用收款法付息，利息率为14%；方案二：采用贴现法付息，利息率为12%；方案三：利息率为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%。请问：如果你是该公司财务经理，你选择哪种借款方式，并说明理由。
　　答案：采取收款法付息，实际利率=名义利率=14%
　　采取贴现法付息时实际利率为：
　　（10000×12%）/[10000×（1-12%）]=13.6%
　　采取补偿性余额方式时，实际利率为：
　　（10000×10%）/[10000×（1-20%）]=12.5%
　　三者比较，采取补偿性余额方式的实际利率最低，因此应选用第三方案。

二、商业信用形式与决策指标计算
1.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（　）。
　　A.赊购商品
　　B.预收货款
　　C.办理应收票据贴现
　　D.用商业汇票购货
　　答案：C
　　解析：商业信用是企业之间的一种直接信用关系。选项C属于企业与银行之间的一种信用关系。
　　例2：放弃现金折扣的成本的大小与（　）。
A.折扣百分比的大小呈反向变化
　　B.信用期的长短呈同向变化
　　C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
　　D.折扣期的长短呈同方向变化
　　答案：D
　　 解析：本题的考点是放弃现金折扣成本的确定。丧失现金折扣的机会成本的计算公式为：
　　资金成本率=[折扣的百分比/（1-折扣的百分比）]×[360/（信用期-折扣期）]×100%
　　所以丧失现金折扣的机会成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短呈同向变化，同信用期的长短呈反向变化。
　　例3：某公司拟采购一批零件，价值5400元，供应商规定的付款条件如下：
　　立即付款，付5238元，
　　第20天付款，付5292元
　　第40天付款，付5346元
　　第60天付款，付全额
　　每年按360天计算。
　　要求：回答以下互不相关的问题
　　（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本（比率），并确定对该公司最有利的付款日期和价格。
　　答案：
　　 立即付款：折扣率=（5400-5238）/5400=3%
　　第20天付款，折扣率=（5400-5292元）/5400=2%
　　第40天付款，折扣率=（5400-5346）/5400=1%
　　付款条件可以写为3/0，2/20，1/40，N/60
　　放弃立即付款折扣的资金成本=[3%/（1-3%）]×[360/（60-0）]=18.56%
　　 放弃第20天折扣的资金成本=[2%/（1-2%）]×[360/（60-20）]=18.37%
　　放弃第40天折扣的资金成本=[1%/（1-1%）]×[360/（60-40）]=18.18%
　　由于放弃现金折扣的资金成本均大于短期贷款利率（15%），所以，不能放弃现金折扣，应该提前付款，由于立即付款避免的资金成本（即享受的收益率）最高，因此，应选择立即付款。