2007中级习题（财务管理）讲义（八）

文章作者 100test 发表时间 2007:09:07 11:52:55
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第二节　普通股及其评价

本节要点
　　一、股票收益率的内容和计算
　　二、股票估价

一、股票的收益率的计算
1.股票收益的来源及影响因素

收益的内容	影响因素
股利和资本利得	取决于股份公司的经营业绩和股票市场的价格变化，但与投资者的经验与技巧也有一定关系。

2.股票收益率的计算

种类	计算公式
本期收益率	本期收益率= 其中分子指上年发放的每股股利；分母本期股票价格是指该股票当日证券市场收盘价。
持有期收益率	（1）如投资者持有股票的时间不超过1年，不考虑复利计息问题： 持有期收益率 = 持有期年均收益率= 持有年限=股票实际持有天数÷360=股票实际持有月数÷12 （2）如股票持有时间超过1年，则需要按每年复利一次考虑资金时间价值： 计算贴现率的过程，利用逐步测试结合内插法求，可按如下公式： P= 式中：P为股票的购买价格；F为股票的出售价格；Dt为股票投资报酬（各年获得的股利）；n为投资期限；i为股票持有期年均投资收益率。

　　例题：某人2006年11月1日以每股40元的价格购入A公司股票，2007年A公司1月10日发放股利为每股0.2元，该人于2007年3月1日以每股50元的价格将其出售，则该股票的持有期年均收益率应为（　）。
　　A.40%
　　B.25.5%
　　C.56.5%
　　D.76.5%
答案：D
　　解析：由于短期持有，所以可不考虑时间价值，持有期收益率=（0.2 50-40）/40×100%=25.5%，持有期年均收益率=25.5%/（4/12）=76.5%