2006年金融联考最后冲刺三套题(一)答案

文章作者 100test 发表时间 2007:02:25 10:05:03
来源 100Test.Com百考试题网

答案
一、单项选择题
1．B 2．D 3．B 4．B 5．D 6．C 7．A 8．D 9．A 10．B
11．C 12．A 13．A 14．A 15．C 16．B 17．A 18．D 19．A
20．B 21．B 22．C
二。、简述题
1．答：（1）很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束。它摆脱了任何国家和地区政府法令的管理约束，它在货币发行国外，货币发行国无权施以管制；突破了国际贸易和国际金融业务的汇集地的限制，只要某个地方管制较松、税收优惠或地理位置优越，即使没有巨量资金积累也能成为离岸金融中心。来源：www.examda.com
（2）借贷业务中使用的货币种类较多。欧洲货币市场上交易的币种除美元、日元、德国马克等传统币种外，还包括瑞士法郎、英镑、加拿大元等，以发展中国家货币为交易币种的也并不少见，甚至出现了以特别提款权和欧洲货币为标价币种的交易。
（3）具有独特的利率结构，成本低，效率高。欧洲货币市场建立了独特的利率体系，表现在存款利率略高于国内金融市场，而放款利率略低于国内金融市场。
（4）调拨方便、选择自由。市场所在地的政府为了吸引更多的货币资金，扩大信贷业务，官方往往设定自由经营的条件并采取种种优惠措施，尽量提供方便；各金融中心设有良好的通讯和金融基础枋
2．答：（1）两者的联系在于：资本资产定价模型（CAPM）可以看作套利定价模型（APT）的一个特例，APT是对CAPM的拓展。
（2）两者的区别主要表现在：（1）CAPM理论的推演是在马科维茨的有效组合理论基础上进行的，是基于均值一方差范式推出的，是一个静态的过程；而APT模型则是建立在一价定律的基础上，是一个动态的过程。（2）APT认为资产的预期收益率取决于多种因素，而CAPM则认为只取决于市场组合因素。（3）APT并不特别强调市场组合的作用，而CAPM则强调市场组合必须是一个有效组合。
3．
4．答：从狭义上说，国际间政策协调是指各国在制定国内政策的过程中，通过各国间的磋商等方式来对某些宏观政策进行共同的设置。从广义上看，凡是在国际范围内能够对各国国内宏观政策产生一定程度制约的行为均可视为国际间政策协调。各国政策当局之间在执行政策方面的协调与合作可以有许多层次，概括起来主要有以下三方面内容：
（1）信息交换。政策当局之间相互交换有关今后宏观经济政策的信息是最低层次的政策协调，交换的内容主要涉及近期宏观政策的主要目标取向、对主要货币之间汇率合理水平的判断，以及有关外汇市场干预的主要行动意向等。交换信息是进一步深入合作的基础。
（2）政策目标和行动的一致性协调。各国政策当局在充分交换政策目标和行动意向信息的基础上，可以进一步协调宏观政策目标和所选择的政策工具，并在政策的执行力度及采取政策的时间等方面进行合作。政策一致性协调的目的是为了避免政策效果之间的相互冲突。
（3）联合行动。相互交换信息和协调政策目标的下一步合作是两国或多国之间的联合行动。比如在恰当的时机采取共同的行动，执行协调一致的货币与财政政策，实现共同理想的宏观经济状态或者联合干预外汇市场，实现共同的理想汇率目标。
三、计算题
1．
2．解：首先，通过交叉汇率法比较汇率差异。通过伦敦和苏黎世两地的汇率，可以套算出美元与瑞士法郎的汇率，即USD1=CHF1.3124～1.3136，它显然高于纽约市场的汇率。也就是说，美元在伦敦和苏黎世两地要高于纽约市场的汇率，所以交易商套汇能获得利润。
其次，进行套汇。
第一步，在伦敦市场将美元卖出，换得100万元÷1.6887＝592171.5英镑；
第二步，在苏黎世市场将英镑卖出，换得592171.5×2.2164＝1312488.9瑞士法郎；
第三步，在纽约市场将瑞士法郎卖出，收入1312488.9÷1.2561＝1044892美元。
显然，交易商获得毛利润为1044892－1000000＝44892美元。

2006年金融联考最后冲刺三套题(一)